瑞生国际律师事务所（Latham & Watkins）全球石油天然气业务联席主席兼合伙人

　　财新记者 王申璐

　　随着一系列对境外投资放松监管的政策陆续出台，安邦拟收购纽约地标建筑华尔道夫酒店有望刷新美国单一酒店的交易纪录，民营企业山东岚桥集团有限公司成功并购澳大利亚西部能源项目等案例引发关注，对中国企业“走出去”的讨论热度未减。

　　从企业的角度，由于成熟市场有很多法规，涉及到国家安全、反垄断等各类问题，中国企业需要注意与东道国政府和相关部门的沟通，并进行充分的了解，而且要通过法律方面的合同进行规范，同时要注意和政府部门打交道，并在公关方面多做一些工作，让当地的民众、舆论主体了解中国企业的背景，解释并购交易将产生哪些影响。

　　近日，瑞生国际律师事务所（Latham & Watkins）全球石油天然气业务联席主席兼合伙人张清彦（David Blumental）接受财新记者采访，谈及中国企业跨境并购的趋势及如何应对风险。

　　财新记者：你认为中国企业进行跨境并购持续增长至今，呈现哪些特征？

　　张清彦：中国企业跨境对外投资，过去这几年一直不断增长，预计未来还会持续增长。在跨境并购的两种形式中，采取收购的形式可能多于采取新投资的形式。

　　进行跨境并购的中国企业类型逐渐多元化，早期有规模的跨境收购主体以央企为主，以“三桶油”为代表，现在一些地方国企、民营企业也参与进来，并且遍布中国各地，而不局限于北京等核心地区。随之，跨境并购涉及的行业也扩散至各行各业，比如商务房产、电影院、写字楼等。

　　投资标的所在国也有所变化。以前很多客户都不主张去美国投资，因为中国不了解美国的情况，存在一些认知困难，认为美国的战略风险比较高。现在没有人说这些了。

　　财新记者：有研究机构提出，未来十年中国对英国的投资将翻几番。你认为英美等成熟市场相比其他地区国家，对中国跨境并购的投资者来说有哪些优势？

　　张清彦：英美等国家市场环境比较成熟，对投资人来说，投资环境比较好，相对来说投资机会也较多。

　　成熟市场对中国企业具有一定的吸引力，中国企业对外并购都有其核心目的和利益诉求，成熟市场很多投资标拥有的高端技术、科技等各方面的专业知识等是中国企业较为缺乏并希望获得的。

　　比如汽车行业，中国企业在技术方面相对缺乏的，吉利通过收购沃尔沃，可以获得沃尔沃的品牌、先进技术、制造基地、先进管理的经验、已有的市场占有率等，恰好这些都是中国企业缺乏的。而相对非洲等地区，虽然资源丰富，当地企业的管理水平等相对落后。

　　财新记者：国家发改委发布了《境外投资项目核准和备案管理办法》，商务部发布《境外投资管理办法》，均大幅下放了审批权限，这些政策对跨境并购会产生哪些影响？

　　张清彦：因为政策出台时间不长，其产生的效果尚不得知，我们还在持续观察中，但方向肯定是对的。过去十几年中国政府对跨境并购的审批对跨境并购带来一定的挑战，许多外方认为能否获得批准是交易成功的前提条件，另外，外方对于审批流程的不了解也造成了一定的交易风险。通常围绕这个审批的问题，交易双方需要谈判很长一段时间，增加了成本。

　　外方因为不了解中国的具体情况而担心，中国的国有企业，既然是政府拥有的，需要国家的审批，那未来也可能因政府的决策改变而发生变化。

　　政策放宽之后，需要审批的项目门槛提高了，给企业的空间大一些了，因为中国企业跨境并购的需求也越来越多，越来越丰富，对中小型的并购项目不需要面面俱到的监管。

　　这次政策放开带来的另外一个好处在于，审批流程相比以前更加透明，现在对具体的程序做了一些比较明确的规定，交易双方可以依据这个规定计算大概需要多长时间。

　　财新记者：近期安邦保险集团意图收购纽约华尔道夫酒店及韩国友利银行，都均遭遇波折，被收购方所在国家出于政策或民族情绪影响，对并购交易产生了一些影响，您认为对国内企业来说，进行海外投资并购时有哪些需要注意的问题？

　　张清彦：从企业的角度，由于成熟市场有很多法规，涉及到国家安全、反垄断等各类问题，中国企业需要注意并进行充分的了解，而且要通过法律方面的合同进行规范，同时要注意和政府部门打交道，并在公关方面多做一些工作，让当地的民众、舆论主体了解中国企业的背景，解释并购交易将产生哪些影响。

　　美国是欢迎外方投资的，30、40年前美国顶级房产都是由荷兰人拥有的，80年代是大量日本企业来投资，当时也有很多人对日本荷兰不了解，后来慢慢就习惯了。

　　很多问题通常是由于双方不了解，沟通的方式也不一样，美国人认为中国人怎么那么不透明，中国企业可能不擅长用外国人的方式来打交道，比如让对方知道中国企业是个什么企业，这个交易想做什么，将如何对待雇员，对环境将产生什么影响。

　　中海油收购尼克斯时，最终获得美国、加拿大政府的审批，期间也花了很多时间。中海油通过当地的媒体让民众了解中海油的情况和意图，同时花了一些时间来和政府沟通，最终成功交易。■